ทำความรู้จักกับ THT ไทยบาทดิจิตอลบน Terra Blockchain และเบื้องหลังการทำงานของมัน
การมาของ THT หรือดิจิตอลไทยบาทเป็นเรื่องราวที่น่าจะสร้างความตื่นเต้นให้กับวงการ Blockchain ในบ้านเราได้มากเลยแหละ อย่างไรก็ตามหลาย ๆ คนอาจจะสงสัยว่าเจ้า THT นี่มันทำงานยังไง? ใครสร้างมันขึ้นมา? ทำไมมันถึงจะกลายมาเป็นเงินบาทให้เราใช้บน Blockchain ได้? ในวันนี้ผมก็จะขอมาสรุปให้คนที่มีโอกาสเจอโพสต์นี้ได้อ่านละกันนะครับ
.
THT เป็นสกุลเงินดิจิตอลประเภท Stablecoin ที่จะมีมูลค่าตามค่าเงินบาทของประเทศไทยเรา นั่นหมายความว่า 1 THT จะมีมูลค่าเท่ากับ 1 บาท โดยที่ THT นั้นถูกสร้างขึ้นมาบน Terra chain Blockchain สัญชาติเกาหลีที่ให้กำเนิด DeFi แพลตฟอร์มยอดนิยมอย่าง Mirror Protocol ที่ทำให้เราสามารถซื้อและฟาร์มหุ้นสหรัฐได้บน Blockchain
.
แน่นอนว่า Terra ไม่ได้มีแต่ THT ที่เป็นสกุลเงินดิจิตอลอ้างอิงค่าเงินประเทศไทยเพียงสกุลเดียวยังมีสกุลเงินที่อ้างอิงตามมูลค่าของสกุลเงินประเทศอื่น ๆ ด้วยเช่น UST KRT EUT JPT ทีอ้างอิงตามค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ เงินวอน เงินยูโร และเงินเยน ตามลำดับ
.
THT ถูกสร้างตามข้อเสนอที่มาจาก Proposal โดยผู้ที่เสนอไปมีชื่อว่า Tanwa Arpornthip โดยที่การจะเสนอ Proposal ให้ผ่านจนออกมาเป็นเหรียญที่สามารถใช้งานได้จริง ๆ นั้นจำเป็นจะต้องได้รับการยอมรับและความร่วมมือจากคนใน Ecosystem ในการโหวตให้ผ่านเพื่อให้ข้อเสนอได้ถูกรับไปพัฒนาต่อจนออกมาใช้งานได้จริงนั่นเอง
.
Proposal LINK >> https://station.terra.money/proposal/38
.
Fun fact: ทุกครั้งที่จะทำการเสนอ Proposal เราจำเป็นที่จำต้องวางเงินมัดจำเป็น LUNA จำนวนหนึ่ง โดยที่ถ้าคนที่มีสิทธิ์โหวตเห็นว่ามีประโยชน์เขาก็จะนำสิทธิ์ที่ตัวเองมีจากการนำ LUNA ไป Stake กับ Terra มาโหวตให้ผ่าน ถ้าไม่ชอบก็อาจจะโหวต No แต่จะแย่กว่า ถ้าคนใน Community เห็นว่า Proposal ที่เราเสนอไปนั้น “เกรียน” พวกเขามีสิทธิ์ที่จะโหวต NoWithVeto คือการโหวตตกและยึดเงินมัดจำจากผู้เสนอนั่นเอง (ดังนั้นอย่าไปเกรียนเขาเลยนะ 5555)
.
คำถามต่อมาคือแล้ว Terra จะทำยังไงให้ THT มีมูลค่าเทียบเท่ากับเงินบาทได้?
.
เพื่อที่จะตอบคำถามนั้นเราจำเป็นที่จะต้องรู้จัก Stablecoin ทั้งสามประเภทก่อน ได้แก่
1) Stablecoin ที่อ้างว่าสร้างขึ้นมาจากเงิน fiat ที่ค้ำไว้แบบ 1:1 โดย Stable Coin ประเภทนี้ก็ เช่น USDT ที่ออกโดย Tether หรือ USDC ที่ออกโดย Coinbase ซึ่งเราไม่มีทางรู้ได้เลยว่าเหรียญเหล่านี้มีเงินค้ำไว้จริง ๆ หรือเปล่าจนกว่าจะมีคนไปตรวจบัญชีแล้วกลับมาบอกกับเรา
.
2) Stablecoin ที่ถูกค้ำไว้ด้วยสกุลเงินดิจิตอล เช่น DAI ที่ออกโดย MakerDAO โดย Stablecoin ประเภทนี้จะถูก Backed ด้วยสกุลเงินที่เรารู้จักดีอย่าง ETH WBTC และอื่น ๆ อีกมากมาย โดยข้อดีของมันคือความโปร่งใสที่มีอยู่บน Smart Contract
.
3) Stablecoin ที่ใช้หลักการของ Algorithm ในการรักษามูลค่า ซึ่งก็จะแตกต่างกันแต่ละเหรียญ โดย Stablecoin ประเภทนี้มีข้อเสียคือมักบอบบางกว่าอีกสองอันด้านบน เพราะหลักการการทำงานที่ซับซ้อนกว่า ทำให้มีโอกาสผิดพลาดมากกว่านั่นเองครับ
.
กลับมาที่การทำงานของ THT ของเรา ใช่ครับ Terra เลือกใช้แบบที่ 3 คือการสร้าง Algorithm ในการรักษามูลค่าให้กับ Stablecoin บนระบบของพวกเขา โดย Algorithm นี้มีชื่อว่า Seigniorage หรือแปลไทยให้งงกว่าเดิมได้ว่า ความแตกต่างระหว่างค่าของเงินและต้นทุนในการผลิต
.
การทำงานของ Seigniorage
.
มาถึงตรงนี้ผมก็จะขออธิบายการทำงานของวิธี Seigniorage ให้ฟังแบบเข้าใจง่าย ๆ เป็นข้อ ๆ ดังนี้ครับ
.
1) Terra จะรับข้อมูลราคาของ THB มาจาก Oracle ที่ทำหน้าที่ตรวจสอบความถูกต้องข้อมูลจากโลกความเป็นจริง และแปลงข้อมูลนั้นขึ้นมาบน Blockchain
.
ซึ่งถ้าผมเข้าใจไม่ผิด Terra น่าจะยังใช้บริการนี้จาก Band Protocol อยู่แต่ถ้าเราอ่านจาก Twitter อันนี้เราจะเห็นว่าในอนาคต Terra อาจเปลี่ยนมาใช้บริการของ Chainlink แทนครับ >> https://twitter.com/mirror.../status/1367374483036631041
.
*แก้ไขข้อมูลเพิ่มเติม* ผมเข้าใจผิดเรื่อง Terra จะย้ายไป Chainlink จริง ๆ แล้วเป็นการเพิ่มมาใช้งานร่วมกันเฉย ๆ
ขอขอบคุณข้อมูลจาก
คุณ Prapat Polchan
คุณ Kenshiro Daisensei
และคุณ Panatpon Rudradawong
สำหรับข้อมูลและขออภัยในความผิดพลาดด้วยครับ
.
2) หลังจากที่ Terra มีข้อมูลราคาของ THB แล้ว Terra จะเปิดให้คนมา Mint เหรียญ THT ด้วยการ Swap LUNA มูลค่า 1 THB เป็น 1 THT บน Terra Station ซึ่งจะทำให้คนที่ Swap นั้นได้ THT กลับมา ส่วน LUNA ก็จะถูกเก็บไว้ใน Pool เพื่อสำรองไว้ให้คนแลก LUNA กับ THT กลับมา เราจะสังเกตเห็นได้ว่า LUNA คือหัวใจสำคัญที่ทำให้ Protocol นี้ทำงานต่อไปได้
.
3) ฟังดูเหมือนเสร็จแล้วแต่ยังก่อน หลังจากที่เรา Mint THT ไปใช้งานแล้ว THT จะมีราคาเท่าไรนั้นมันยังเป็นไปตามกลไกของ Demand และ Supply นั่นหมายความว่ามันมีความเป็นไปได้ที่ราคา THT อาจสูงหรือต่ำกว่าราคาไทยบาทในโลกความเป็นจริงหาก Supply หรือ Demand ไม่สมดุลกันที่ราคา THB
.
4) มันจึงเป็นหน้าที่ของกลไก Seigniorage ที่จะช่วยดึงราคาของ THT กลับมาในจุดที่ควรจะเป็นยกตัวอย่างเช่นถ้า THT เกิดการแข็งค่าขึ้น คือ 1 บาท อาจแลกได้น้อยกว่า 1 THT Terra จะจูงใจให้ผู้ใช้งานเข้ามาทำกำไรด้วยการ Arbitrage คือการทำกำไรจากส่วนต่างราคา
.
ด้วยการให้ผู้ใช้งาน Swap LUNA มูลค่า 1 บาทเท่าเดิมเป็น 1 THT เข้าสู่ระบบ นั่นหมายความว่าถ้าความต้องการ THT นั้นมีมากจน 1 THT มีราคาสูงถึง 1.5 บาท เราจะสามารถแลก LUNA มูลค่า 1 บาท เป็น 1 THT และขายเพื่อแลกเงินบาทให้กับคนที่ต้องการได้
.
นั่นหมายความว่าถ้าเราใช้ต้นทุน 1 บาท ในการซื้อ LUNA มา Swap เป็น 1 THT เราจะสามารถขายให้คนที่ต้องการซื้อ 1 THT ด้วยราคา 1.5 บาท และทำกำไร 0.5 บาทได้เลยทันที
.
และพอมีคน mint THT เพิ่มมากขึ้น ก็จะส่งผลให้มี Supply ของ THT เพิ่มมากขึ้นในระบบ จนในที่สุดราคา THT ก็จะกลับไปเท่ากับ 1 บาทเท่ากับที่มันควรจะเป็นด้วยหลักการของอุปสงค์และอุปทาน
.
อย่างไรก็ตามเพื่อรักษาสมดุลในระบบ “ส่วนต่าง” ที่เกิดขึ้นนั้น Terra จำเป็นจำต้องจัดการมันด้วยการ “เผา” หรือ “Burn” LUNA ทิ้งในขึ้นตอนของการ Swap ส่งผลให้ LUNA มี Supply ที่น้อยลงและอาจส่งผลให้เวลาเราแลก THT กลับมาเป็น LUNA ได้น้อยลง (แต่นั่นก็หมายความว่า LUNA มีมูลค่าเพิ่มขึ้นยังไงล่ะ)
.
แล้วถ้า THT อ่อนค่าล่ะ? ก็เช่นเดียวกับกรณีแข็งค่าครับ แต่ทำกลับกันจากการ Burn LUNA เป็นการ Burn THT เพื่อลด Supply ในระบบครับ
.
ความเสี่ยงและข้อควรระวัง
.
อย่างที่ผมได้กล่าวไปว่า Stablecoin ประเภทนี้มีความบอบบางสูงมาก และถึงแม้ผู้สร้างจะคิดระบบมาดีแค่ไหน มันก็มีความเป็นไปได้ที่จะเกิดเหตุการณ์ไม่คาดฝันจนทำให้สิ่งต่าง ๆ ไม่ทำงานในแบบที่มันควรจะเป็น
.
เช่นเหตุการณ์ครั้งล่าสุดที่ผ่านมาช่วงปลายเดือนมกราคม ในตอนนั้น UST ของ Terra เกิดการแข็งค่าขึ้นเพราะมีความต้องการสูงมาก จนสภาพคล่องของ Terra มีไม่เพียงพอต่อการสร้าง UST ขึ้นมาส่งผลให้คนต้องแลก UST ด้วยค่าใช้จ่ายที่สูงกว่าความเป็นจริง
.
อย่างไรก็ตามปัญหานี้ได้รับการแก้ไข จนราคา UST กลับมาปกติแบบที่ควรจะเป็นแล้ว ใครสนใจเหตุการณ์นี้อ่านเพิ่มเติมได้ที่โพสต์เก่าผมเลย >> https://www.facebook.com/nuttakit.kundum.7/posts/2418838694928717?__cft__[0]=AZVcltTrWEDasneDtzu-SuwmO_XcL3hiGpsP0wP07T52BNKpz_v9iXurHHDc_MuOPPjZIzMedelYyOLmdTfHHMw3uNlcUvpEUdme9NNTUNy5y1XFNKgpfRycKC_DdZUH25A&__tn__=%2CO%2CP-R
.
หวังเป็นอย่างยิ่งว่าบทความนี้จะเป็นประโยชน์แก่ผู้ที่สนใจศึกษา หากใครมีข้อมูลเพิ่มเติม หรือมีข้อผิดพลาดในบทความนี้สามารถแจ้งผมเพื่อให้ผมเพิ่มหรือแก้ไขได้เลยครับ
.
ในโอกาสการเขียนบทความนี้ผมขอขอบคุณ คุณ Tanwa Arpornthip ด้วยนะครับ ที่ช่วยผลักดันสิ่งดี ๆ และเพิ่มทางเลือกให้กับคนไทยทุกคน ขอบคุณครับ :)
.
หมายเหตุ บทความนี้จัดทำเพื่อจุดประสงค์ทางวิชาการเท่านั้น มิได้เป็นคำแนะนำในการลงทุน ผู้ลงทุนควรศึกษาก่อนลงทุน
อ้างอิง
1) How Does Terra Work? https://www.youtube.com/watch?v=KqpGMoYZMhY